近日，多位基金經理因介入場外期權被查的傳聞在金融圈刷屏。此前長期處于灰色地帶的個人繞道介入場外個股期權現象，由此揭開一角，而市場各方對于該事件的老鼠倉隱患，更是給予了高度關注。
升級版老鼠倉？
8月8日晚，網上出現的一則傳聞驚動了整個網上賭場負責任博彩金融圈。據稱，多位基金經理因介入場外期權被查，有頭部基金公司的基金經理失聯。對于這一傳聞，現在尚未有基金公司進行官方展現立場，但據了解，傳聞中的違規現象在業內并非。
這種現象并非近期發作的新鮮事，以前就曾經有過。公募基金經理提前購買基金要建倉股票的場外看漲期權，建倉后對相關個股股價進行拉升，待期權代價暴漲后平倉贏利。娛樂城 六合彩某種意義上這可以算是一種升級版‘老鼠倉’。比擬傳統‘老鼠倉’，這種方式的資金利用效率更高、杠桿更大，假如勝利回報也更為豐厚。某機構人士透露。
有券商人士還詳細介紹了此中的一類模式——公募基金經理首要買入私募類產品，在該產品中是最大持有人或單一持有人。由該產品與券商簽署場外衍生品買賣協議，基金經理用這只私募產品買入個股看漲期權。之后，基金經理以持倉方式購買股票，或是當這只股票出現較大邊際變化時，通過散播、給賣方進行反路演的方式，借助市場氣力拉升股價。最后，基金經理持有私募產品買入的個股期權就能獲取暴利。
一位衍生品領域技術人士表示，據其了解，行業里確切有個別基金經理存在通過第三方平臺介入個股期權的違規行為，但傳聞中幾百名基金經理的說法存在夸張成分，由於就期權這個工具而言，平凡的股票基金經理還是懂得得對照淺的，它的受眾沒有那麼廣。
場外個股期權鏈條化
2024年起，監管已明令不准個人介入場外期權業務，但借助一些所謂的通道機構，個人繞道介入的場合仍然長期存在，有些操縱甚至成為滋生違法違規亂象的灰色地帶，而這背后已經形成一條長處鏈。
通道類平臺是這條長處鏈中較為關鍵的一環。近日，通過對一家通道機構的探訪切磋，進一步摸清了此中的隱蔽弄法。
我們公司有資金、知足‘532’要求，具備場外期權買賣資格，在我們這兒個人就可以做場外個股期權。資金量小，幾萬幾十萬的，可以轉賬過來，由我們幫著詢價和下單，買賣勝利后給客戶憑證；假如資金量大，還可以通過我們平臺上的私募直接發產品，那樣自主性更強。華東某投資公司人士向介紹。
在整個鏈條中，該投資公司充當了代持通道或中介的腳色，賺取一定費用，而個人客戶則以此勝利繞開監管。依據相關制定，僅機構投資者可介入場外期權投資。權益類場外期權許可法人戶和產品戶兩類主體介入，前者要求最近一年終凈資產不低于5000萬元，具備3年以上相關投資經驗，且最近一年終金融資產不低于2024萬元，簡稱532；產品戶介入則對產品和控制人都有要求，此中產品規模要求不低于5000萬元，投資比例不過份產品規模的30%等，產品控制人則要求最近一年終控制金融資產規模不低于5億元，具備2年以上金融產品控制經驗，簡稱552。
另據介紹，目前繞道介入場外個股期權的個人并不少，由於這類業務需要很強的互信，所以一般只做朋友生意。
警惕幕後知戀人介入
投資者把場外期賭場娛樂城存款方式權視作投資工具，借路介入固然涉嫌違規，但性質尚不嚴重。更需警惕的是，一些金融從業人員和上市公司工作人員，尤其是少數幕後信息知戀人介入場外期權，很可能就埋下幕後買賣的隱患。
據我所知，在有些場外個股期權的通道或中介平臺的客戶中，還包含有了基金經理和上市公司高管，甚至一些平臺還會主動招攬這類人員，組成圈子、互相推票，大家有時一起搞一把。由于知道可能存在違規，這類圈子在活動和溝通的時候都會極度注意隱蔽。有知戀人士向表示。
在采訪中還發明，相對于基金經理、上市公司高管，比年來研究員對介入場外個股期權的訴求更大，下單比基金經理更猛。
最早在2024年左右，就有人通過這個想法來發財了，那時以個別賣方研究員為主。2024、2024年開始，逐步有些公募的人介入進來，包含有券商自營、產業上的專家等。前述券商人士稱。
個人借路介入場外個股期權，需要的資金門檻實在并不高。單個個股期權小娛樂城客服幾十萬就能做了，只要找一個通道，可能10萬、20萬、30萬都能做。由於私募的產品是現成的，只是個人將比如20萬元給到私募，私募拿20萬元放到產品里面來買入，相當于通道。有業內人士辯白。
另一位衍生品相關從業人士介紹，假設場外期權的名義本金是200萬-300萬元，算下來期權費也就十幾萬，對于資金的要求并不高，相對容易介入。一些高凈值人群想通過場外個股期權來表白市場觀點和加一些杠桿，盡管風險較高，但監管層面很難完全杜絕這樣的做法。
還有業內資深人士指出，更隱蔽的方式是通過香港市場來買個股期權。
自律法律雙管齊下
場外期權市場的灰色亂象，給監管部分提出了新課題，防范個人違規介入是重中之重。但也有業內人士提出，不能由於少數人違規陰礙整體市場發展，要在發展和監管中尋找動態均衡。
事實上，早在2024年9月27日，中期協就發表了《關于加強風險控制公司場外衍生品業務適當性控制的告訴》，要求風險控制公司不得與天然人客戶開展衍生品買賣服務。券商一直以來都要求場外期權的買賣對手方必要是機構，但個人繞道介入仍然屢禁不止，隨之而來的違規令人擔憂。
談到本次基金經理介入場外期權被查的傳聞，上海久誠律師事務所主任許峰律師表示，假如金融機構從業人員利用因職務便利獲取的幕後信息以外的其他未公然的信息，從事與該信息相關的證券買賣活動，可能會涉嫌違背《證券法》第五十四條關于不准利用未公然信息買賣的制定；假如構成違法行為，會按照幕後買賣的相關制定進行處罰，即責令依法處理非法持有的證券，充公違法所得，并處以違法所得一倍以上十倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足五十萬元的，處以五十萬元以上五百萬元以下的罰款。此外，利用未公然信息進行買賣給投資者造成損失的，應當依法蒙受補償責任娛樂城 群組。
現在，從散播信息來看，該事件很可能屬于一種新型老鼠倉，當然還需要監管機構參與后依據事實依法認定。
值得注意的是，《期貨和衍生品法》自本年8月1日起施行，此中明確對操作市場、幕後買賣等違法行為的處罰。
比如，違背制定從事幕後買賣的，責令修正，充公違法所得，并處以違法所得一倍以上十倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足五十萬元的，處以五十萬元以上五百萬元以下的罰款。單位從事幕後買賣的，還應當對直接擔當的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以二十萬元以上二百萬元以下的罰款。幕後買賣行為給買賣者造成損失的，應當依法蒙受補償責任。
在這類違規中，一旦發明線索，監管可能會重點關注你有沒有趨同買賣。有些基金經理用自己名義認購私募而購買場外個股期權，假如他所控制的公募產品也買了這只股票，就形成趨同買賣，一旦穿透就會暴露。還有一些用家人、朋友名義買入私募產品進行此類買賣，查訪后同樣也能發明。某大型私募相關擔當人稱。
不過，也有業內人士表示，由于買賣隱蔽，個人投資者繞道介入場外期權的現象恐怕很難被完全杜絕。除了監管部分的底線監管，相關一線機構和從業者更應當提高風控意識，加強自律監管，唯有如此才能將相關違規行為撲滅在萌芽階段。
