內地國際多座鋰礦及其股權拍賣日前均以天價成交價落幕，促使鋰礦市場景氣量連續上揚。本年以來，碳酸鋰代價整體仍處高位震蕩態勢。業內人士表示，受供應端入口不及預期以及需求端生產回暖等因素的疊加陰礙，預測相關原材料代價將保持高位。
跟著原材料代價連續不斷走高，鋰電產業鏈利潤分配分化態勢凸顯。為了保供給、降成本，多家鋰電產業鏈企業年內頻繁進行資本整合，從介入鋰礦爭奪戰到與上游資本企業簽訂合作協議，試圖將業務觸角向上游延伸。
相關原材料代價高位震蕩
近日，環球鋰精礦代價走勢風向標、線上娛樂城 國際盤澳洲知名的鋰礦供給商Pilbara年內第二次鋰礦拍賣代價創下新高。Pilbara此次鋰礦拍賣價位5955美元噸，運費90美元噸，共計5000噸，55娛樂城 運動%品位基準，策劃2024年6月15日至7月15日發貨，折合碳酸鋰成本約419萬元噸。與Pilbara在2024年7月的首次拍賣價1250美元噸比擬大漲376%。
此前的5月20日，國軒高科控股孫公司宜春國軒礦業有限責任公司以46億元的報價勝利競得江西省宜豐縣割石里礦區水南礦段瓷土礦普查探礦權。這是國軒高科在江西贏得的第二個探礦權。值得注意的是，斯諾威礦業股權拍賣共連續了6天5夜，拍賣代價從335萬元飆漲至20億元，競拍價到達起拍價的近600倍。斯諾威鋰礦控股權拍賣成交價超20億元，疊加對應股權下高達85億元的債務，總體斯諾威鋰礦的收購成本已高達285億元，顯示了新能源產業鏈對上游鋰資本端整合的急迫需求與鋰礦資本的緊缺，或將刺激市場觸發對鋰礦資本股的價值重估。銀河證券有色金屬行業解析師華立表示線上娛樂城投注限制。
整體來看，碳酸鋰代價在本年3月到達高位之后有所回落，但由于市場整體的供不應求，鋰價年內仍處于高位震蕩態勢。據中泰證券統計，上周內地電池級碳酸鋰維持不變至4767萬元噸，電池級氫氧化鋰報價穩至491萬元噸，鋰精礦代價上漲04%；無錫電子盤碳酸鋰期貨代價上漲44%。機構預測，受供應端入口不及預期，以及需求端復工復產對于正極材料和鋰鹽原料的補庫需要，鋰價未來維持高位震蕩的趨勢較為明顯。
安信證券解析稱，供應端方面，由于內地部門廠家新增產能開釋，鋰鹽供給整體處于穩中有升狀態，但受限于海運等因素，4月碳酸鋰入口不及預期；需求端方面，跟著復工復產的推進，3月中下旬以來中游去庫即將告一段落，正極采購需求顯著覆原，低庫存帶來新一輪采購需求增加或支撐代價回暖。
銀河證券也表示，下游終端新能源汽車開工率的提拔，有望帶娛樂城 下載動產業鏈上游鋰鹽需求的邊際改良。而因前期疫情打斷正常排產與原材料采購備貨的正極材料與電池廠商現在保持著鋰鹽原料的低庫存，在下游需求逐漸復蘇下，鋰電產業鏈整體對鋰鹽的補庫行為或將拉動鋰價新一輪上漲。
產業鏈收益分配失衡
原材料代價連續不斷走高的底細下，鋰電產業鏈在利潤分配上的分化態勢凸顯。一季報數據顯示，上游資本端佔有了當前鋰電市場的利潤大頭，中下游企業則陷入增收不增利的尷尬局面。此外，下游包含有蔚來、小鵬等多家新能源車企業均已對外公佈漲價以應對成本的上漲。
以內地市場規模最大的兩家鋰電礦商贛鋒鋰業、天齊鋰業為例，本年一季度，兩家公司營收同比增長23391%、48141%，歸母凈利潤增速差別為64041%、144265%，遠超下游任何一個環節。而寧德時代、國軒高科、億緯鋰能等電池企業本年一季度營收同比增速固然均到達120%以上，但同期歸母凈利潤同比差娛樂城體驗金申請別下降2362%、3279%、1943%，上述企業一季度凈利潤占營業總收入的比例僅為406%、2%、710%。
川財證券表示，電池級碳酸鋰的盈利空間出現了壓縮，利潤正在向資本端進一步遷移，產業中游的冶煉廠利潤進一步被壓縮。在精礦連續不斷上漲的底細下，中游成本抬升，一體化企業和加工企業的利潤分化水平會愈發嚴重。
為了保供給、降成本，包含有寧德時代、比亞迪、中創造航、中礦資本等在內的多家鋰電產業鏈企業年內動作頻頻，將業務觸角向上游延伸。一方面，不少產業鏈頭部企業也大規模介入到鋰礦爭奪戰中。本年4月，寧德時代子公司宜春時代新能源礦業稱，以865億元拿下江西宜春一處鋰礦探礦權。而早在2024年，贛鋒鋰業、寧德時代、美洲鋰業三家公司爭奪加拿大千禧鋰業，但終極被美洲鋰業以4億美元，比寧德時代的報價高出約35%的代價勝利拿下。
有著電池制造商和整車廠雙重地位的比亞迪，本年初也出資逾38億元中標智利鋰礦開采項目，獲得8萬噸鋰礦產量配額。此外，比亞迪在青海布局鹽湖提鋰項目，長城汽車等整車企業也曾表示要收購鋰礦以確保鋰資本的供給。
中礦資本日前公告稱，擬定增募集資金不過份30億元用于年產35萬噸高純鋰鹽項目、津巴布韋Bikita鋰礦200萬噸建設工程、津巴布韋Bikita鋰礦120萬噸改擴建工程和增補流動資金。
另一方面，中下游企業紛飛加快與上游資本企業簽訂合作協議，以鎖定資本品代價。5月9日，中創造航與天齊鋰業全資子公司成都天齊簽署碳酸鋰供給框架協議，供給協議約定，2024年6月至12月，成都天齊按協議約定的數目向中創造航銷售電池級碳酸鋰，銷售單價按約定的定價機制執行。
山西證券表示，短期來看，近期原材料代價頂部回落但仍高位保持，受動力電池成本和儲能市場陰礙，磷酸鐵鋰需求相對于三元前驅體更為旺盛，代價高位保持。后續跟著生產端回暖，預測代價還將保持高位。但考慮到鋰電池板塊估值處于比年來底部，儲能需求的連續不斷增加，部門地域開始補貼汽車消費，以及下游非疫情區域新能源車銷售仍然旺盛，看好后期鋰電池產業鏈相關公司量價齊升。
羅逸姝 北京
