雙減政策落地已近一年，K12教培企業的轉型路徑逐步明晰，瞄向職業教育、素質教育、民辦高級教育、教育信息化等領域。
這一年里企業的轉型表現如何？對此，《證券》進行了實地探訪。
壓縮開支成主流
尚難言轉型勝利
一年前，K12教培企業普遍強調規模經濟，市場為先、發狂擴張、連續賠本是主旋律。從10余家以K12業務為主的上市教育企業業績來看，高企的營銷費用及獲客成本，過低的用戶留存，導致僅少少數企業能夠實現不亂盈利。
2024年7月份，跟著雙減政策落地，燒錢擴張模式戛然而止，K12教培企業開始尋求轉型。
《證券》梳理發明，此番轉型重要會合在三個方面，此中最普遍的會合在教育訓練細分賽道，諸如職業教育、素質教育；其次是教育信息化，包含有教育智能硬件、SaaS軟件服務及文化服務等；此外也涵蓋對新領域的拓展和嘗試，如直播電商等。
一邊是大幅萎縮的學科類訓練業務，另一邊是尚未形成規模的新業務。
上年第三季度、第四季度，不少K12教培企業營收大幅下滑、賠本擴大。但從本年部門公司發表的一季度業績來看，已經開始展示盈利或凈賠本收窄的狀態。此中，高途、一起教育科技、學大教育等均實現盈利。
本年一季度，高途實現凈利潤5372萬元，而2024年同期為凈賠本143億元；一起教育科技凈賠本收窄到2480萬元，較上年同期的賠本66億元大幅減少，實現經調換后凈利潤990萬元，這是公司繼上年四季度后持續第二個季度盈利；學大教育實現凈利潤117萬元，固然扣非凈利潤為-490萬元，但較上年同期及第三季度、第四季度明顯好轉。
此外，51Talk、網易有道等企業在本年一季度也交出了轉型業務實現大幅盈利或賠本收窄的成果。
現在很難說哪家轉型勝利了。固然個別公司業績看起來有盈利，但這是通過壓縮開支等手段實現的，本身不是可連續的模式，還是要看其現金流及主營業賭場娛樂城會員權益務的收入場合。未來兩三年，業績連續增長、業務形成剛需、客戶形成相當基數才能稱之為康健。上海國際首席專業官學院特聘實踐教授、南京大學MBA兼職導師馮斌向《證券》表示。
總體來看，轉型尚未勝利。那些轉去做職業教育的企業實際上并沒有競爭力，還無法與此前一直在職業教育領域沉淀的品牌對立。東吳證券首席解析師吳勁草向表示。
素質教育訓練機構
報名場合不樂觀
6月24日及25日，《證券》巡訪了位于北京市西城區的新東方優能中學教育和學大教育月壇吸取中央。新東方張貼的公告顯示，上年8月份就已截止線下講課。學大教育公告顯示，本年3月份由于疫情陰礙暫停開放，現在內部相關講授設備依然齊備。
暑期在即，素質教育訓練機構的場合也并不樂觀。巡訪了北京市通州區5家素質教育機構，包含有籃球、樂器、口才、美術及編程等領域。此中，籃球訓娛樂城出金說明練機構因疫情防控現在處于閉館狀態，電話聯系其創始人，其表示，疫情時期招生一直不溫不火。編程訓練機構表現相對不錯，大廳內有家長在等候孩子下課。
口才訓練、樂器訓練和美術訓練機構也處于開放狀態，但學員較少。相關擔當人向《證券》表示，現在重要是在維護老學員，招生對照難題，相較雙減前，新學員減少三分之一，理由是‘雙減’落地后學校延長了學生在校時間，提供了相關素質類訓練課程，同時疊加疫情陰礙。
位于北京市平谷區的某線下訓練機構擔當人向《證券》表示，公司現在處于賠本狀態，原先但願暑假沖一下，但本年的報名和咨詢場合明顯不如往年，復購場合也不夢想。家長普遍掛心機構倒閉或疫情導致無法課堂。
有家長向《證券》表示，自己的孩子就讀于公立小學，下午放學后學校規劃了綜合拓展類課程，包含有大社團、德育、智育、體育、美育、勞動教育、課業輔助等七大種類、45門課程。還有家長向表示，其孩子網上賭場產業趨勢所在學校規劃了攝影、羽毛球、籃球、書法篆刻、合唱團等特色課程，晚上還規劃了晚自習。可見，校內素質教育工作正在有條不紊地開展。
職業教育賽道
可否承載K12轉型理想?
雙減落地，K12學科訓練遇冷，與此同時，職業教育迎來發展機緣期。在雙減落地后的幾個月時間里，職業教育相關政策接連出臺。
例如，《中華人民共和國民辦教育促進法實施規則》自2024年9月1日正式施行，在律例層面確認了國家勉勵企業舉辦職業教育的方針。2024年10月份，中共中心辦公廳、國務院辦公廳印發《關于推動當代職業教育高質量發展的意見》，要求大力推動當代職業教育高質量發展，勉勵上市公司、行業龍頭企業舉辦職業教育，勉勵各類企業依法介入舉辦職業教育。新修訂的《中華人民共和國職業教育法》從2024年5月1日起施行，針對產教混合和校企合作、支援社會氣力舉辦職業學校、促進職業教育與平凡教育學業成績融通互認等方面作出制定。
網經社大數據庫電數寶監測數據顯示，2024年中國在線職業教育融資數目為38起，融資金額6193億元，而2024年的融資數目為15起，融資金額171億元，無論是數目還是金額都大幅增長。2024年1月份至4月份，教育行業有53家企業獲得融資，近一半為職業教育公司。
在政策和需求的推動下，一些K12機構調轉船頭。
網易有道專門成立了有道成人教育事業部，將有道精品課成人學段、網易云上課、中國大學MOOC等業務及團隊進行了整合，會合資本進行成人學段課程的研發。好未來推出成人教育品牌輕舟，旗下擁有輕舟考研幫、輕舟考滿分和輕舟留學三個子品牌，蓋住考研、語培、留學等三個領域。高途也已經完全剝離了K12學科類訓練業務，全面轉型至成人訓練和職業教育等領域，業務蓋住素質教育訓練、成人教育訓練、職業教育訓練、海外留學服務和智能吸取服務等。
網經社電子商業研究中央數字教育解析師陳禮騰以為，職業教育是一條受國家認可與支援的黃金賽道，此中，非學歷職業教育板塊是各方關注的重點。
但職業教育賽道可否承載這麼多的企業呢？一家投資機構人士對表示，比擬K12賽道，職業教育從來不是強橫的吸金行業，其總體營收和利潤程度較低，存在感更弱。
據同花順行業分類統計，現在A股共有21只教育股。此中，主營從事非學歷職業教育的公司有中公教育、傳智教育以及ST開元。但從業績表現來看，2024年一季度，只有以IT訓練為主的傳智教育實現了營收和凈利潤的同比增長。
事實上，本年以來，職業教育領域曾經的兩大明星公司均被推上輿論的風口浪尖。3月份，號稱中國第一所網絡大學的萬門大學，其老板被指卷錢跑路。廣告打得鋪天蓋地的開課吧，也在本年深陷裁員風波。開課吧內部人士對《證券》辯白稱，每年會優化一部門員工，協助公司降本增效。
從現在的轉型成績來看，職業教育業務還未能撐起K12機構的期望。
比如，向職業教育轉型后，高途2024年Q4扭虧為盈，2024年Q1維持盈利，不過，這兩個季度的營收規模同比大幅下滑，2024年Q1的營收同比下滑過份60%。也有上市公司在減少銷售和營銷費用后終于省出了利潤，實現扭虧。綜合來看，對于職業教育行業而言，恐怕很難再像K12那樣出現千億元市值的企業。
‘雙減’落地后，不少學科訓練機構向非學歷職業教育轉型，行業競爭加劇。在此底細下，如何快速形成競爭優勢，創建連續、規模化的盈利模式，成為企業需要考慮的疑問。陳禮騰表示，對于企業來說，口碑的打造是至關主要的，只有打好品牌根基，提拔品牌溢價才幹，才能更好地獲客轉化。
21世紀教育研究院院長熊丙奇表示，進入職業教育，必要是做教育，而非做大生意。尤其是K12機構，必要從學科類機構的發展、治理中學習教訓，不要重蹈覆轍。一窩蜂進入職業教育，一方面會加劇原有機構之間的競爭，盈利前景并不樂觀；另一方面很可能會加劇新的內卷，當這種場合出現時，監管部分必定會出手進行治理。
轉型成效相對遲鈍
需放眼長遠
K12教培企業轉型展示三個特點：缺乏預備，轉型需要長期的預備和蓄力，這些企業沒有提前做預備；缺少才幹，轉型需要相應的專業和才幹支援，部門企業短期內并不具備在新領域趕快打開局面的才幹；缺乏耐心，轉型需要3年至5年的中長期安排，現在來看，企業的表現普線上娛樂城評價排名遍還是心急了。教育行業專家、德仁微課研究院院長于洪澤向《證券》表示，更基本的理由是，企業過于關注陰礙其發展的短期微觀因素，而輕忽了陰礙其發展的長期宏觀因素。
因此，K12教培企業想要進一步發展，需要對陰礙其長期發展的宏觀因素有更敏銳的洞察，同時重新構建發展理論。首要要明確中央：是求生存還是求發展。在確立方位后就要思索三點——明確發展原則、遷移或重新構建要點才幹、做長期發展的預備。
對此，于洪澤提出了幾個轉型方位：首要，關注細分人群，講究專精特新；其次，依據國家對未來職業專業人才需求的宏觀方位，教養知識與技巧相結合的人才；此外，與科技結合的方位或將成為突破口，比如通過與元宇宙的結合切入教育場景。
馮斌以為，K12教培企業擁有的產品設計才幹、互聯網專業才幹、客戶服務才幹及市場推廣才幹都是很強的，傳統職業教育機構很難具備K12教培企業的環球性資本整合才幹，也很難做到以超低的成本為幾萬人課堂。
于洪澤向《證券》表示，盡管現有的職業教育公司已經發展到一定階段，但還存在很多力所不能及的場所。因此需要各行業的頂級公司介入進來，諸如華為、百度、新東方、好未來等頭部公司，從而為職業教育加持場景化專業、最新娛樂城體驗金資源、人才等。
總體而言，相較于剛需、尺度化的K12賽道，當下的新賽道中，無論是素質教育還是職業教育都很難到達尺度化，也很難形成規模效應。各K12教培公司轉型成效相對較慢。在履歷了巨大的波谷后，K12教培機構未來是否能迎來推翻性的發展新思路，還有待觀測。
