已經處于歷史低位的港股仍然跌跌不休，到底是風險還是時機？
自上年年頭以來，港股市場便開啟了長達一年多的回調，恒生科技指數的區間最大回撤一度相近70%。固然指數一度也隨同A股出現反彈，但本年三季度以來，港股再度開啟了下跌模式，市場沮喪情緒伸張。
在調換了相當長一段時間后，當前時點的港股到底是黃金坑還是估值陷阱？多位基金經理表示，固然短期仍有不確認性，但從長期來看，流動性、企業盈利等多個要點陰礙因素或已根本看到拐點，當前港股市場的時機大于風險。Wind數據顯示，約七成投資港股的主動權益基金均在二季度提高了港股倉位，港股在公募基金的重倉市值占比已經止跌回升。
多重因素觸發回調
三季度以來，內外部風險因素導致港股再度發作較大回調，截至8月17日，恒生指數、恒生科技指數差別較6月28日的高點回調1038%、1644%，此中恒生指數已經相近跌回至2024年2月的低點程度。板塊方面，地產、物業服務、互聯網等跌幅居前。
對于7月以來的下跌，匯豐晉信海外投資部總監、基金經理程彧以為，近期港股回調的重要理由在于外部環境的惡化。美聯儲加息固然預期趨于和緩，但實際流暢性仍在收緊，這對于新興市場依然不利；從根本面看，港股地產板娛樂城 程式塊受銷售疲軟等因素陰礙，觸發市場憂慮，并導致股價大幅調換；此外，港股中比重較高的互聯網板塊受中概股退市風波、半年報不達預期等陰礙，股價也出現了顯著調換，這些共同造成了恒生指數的回調。
國海富蘭克林基金QDII投資總監徐成從海內外因素綜合解析指出，一方面，環球經濟不確認性較大，海外投資者情緒遭受一定陰礙；與此同時，內地消費程度尚未覆原，市場仍在亞洲最大的娛樂城觀測經濟復蘇的場合；此外，部門資金贏利回吐壓力也加劇了港股下行。例如，8月16日和17日，南下資金已經持續兩日凈賣出，合計凈賣出港股4362億港元，此中美團、快手差別遭凈賣出1638億港元、932億港元。
拐點或已出現
港股的連續下跌使得沮喪情緒再度伸張，站在市場冰點，基金經理們從估值、盈利、流動性等多個角度客觀解析了當前的市場場合。
徐成以為，總體來看，當前港股市場的時機大于風險。一是港股現在處于長年以來的歷史低位，恒生指數回到2024年的位置，而當前中國GDP和企業盈利程度均高于2024年；二是國際環境來看，海外流動性最差的階段逐漸過去，發達國家PMI指數大幅回落，大宗商品代價也連續回落，泰西通脹壓力相對減小，市場對加息、縮表的預期逐步減低；在美國加息周期解散后，內地錢幣政策也會有更多積極措施，利好港股流動性。
我們以為從目前到年底，在市場預期已經較低的場合下，港股上市公司整體盈利程度大約率不會再大幅低于預期，疊加較低的估值和較好的流動性，假如中國經濟復蘇進展順利，港股有望迎來企穩反彈行情。徐成表示。
程彧指出，陰礙港股市場最要點的主導因素是企業盈利，這一點或將看到拐點。這背后是大宗商品代價下跌底細下中游制造業盈利才幹的覆原，疫情緩解后經濟活動的覆原，以及互聯網行業更嚴格的費用管控和盈利才幹的回升。
而在陰礙市場投資情緒的重要事件中，內地行業政策監管已經和緩，但對于疫情和中美關系仍有不確認性，需要維持關注。此外，對于海外的錢幣環境，當前或是本輪美聯儲錢幣政策收緊周期最苦惱的時候，預測未來錢幣政策將逐漸回歸常態化，美債長端利率很可能極點已過。
從短期來看，仍然需要關注不確認性帶來的波動風險，但假如把眼光放長，上述幾個要點陰礙因素或已根本看到拐點，我們看好港股未來的長期表現。程彧結算道。
公募二季度南下加倉
此前，港股的連續調換并未阻當公募基金南下的步伐，截至本年二季度末，港股在公募基金的重倉市值占比已經止跌回升，多位明星基金經理也加大了對港股的部署倉位。
Wind數據顯示，2024年二季度，主動權益基金部署港股總市值達3625億元，占總資產凈值比為662%，較一季度增加107個百分點，終止了持續四個季度的下滑；與此同時，70%投資港股的主動權益基金均在二季度提高了港股倉位，此中25%的基金加倉幅度在5個百分點以上，體現出公募基金對港股重拾信心。
從加倉方位來看，據海通證券研報統計，公募基金重要在二季度加倉了港股互聯網、運動衣飾和新能源車等板塊。此中，外完美 娛樂城賣平臺龍頭美團是重要加倉對象，短視頻公司快手獲得增持的幅度也較為明顯。此外，基金還重要加倉了運動衣飾板塊的李寧，新能源車板塊的造車新勢力，包含有夢想汽車和小鵬汽車等。
從終極的期末持倉市值來看，公募基金重倉市值最高的港股前五賭場娛樂城遊戲心得分享名差別為美團、遊戲控股、李寧、快手和香港買賣所。此中，美團以394億元的持倉市值超越遊戲控股，成為公募重倉最多的港股，且在二季度獲得公募基金加倉766667萬股，截至二季度末共有458只基金重倉了美團。
張坤的易方達藍籌精選、丘棟榮的中庚價值領航、蕭楠的易方達高質量嚴選是持有美團最多的三只基金，截至二季度末的持股市值差別達娛樂城博弈場所遊戲經典3654億元、1167億元、1008億元。此中，丘棟榮和蕭楠均在二季度對美團進行了加倉。
除了最受矚目的互聯網行業外，程彧以為，港股中游制造業也極度值得關注，尤其是政策支援和盈利才幹邊際變化明顯的行業，比如汽車、新能源和電子行業中的龍頭公司。
徐成也在采訪中表示，中長期看好電動車及上游、綠電、消費等板塊。此中，電動車需求較為強勁，內地高下游產業鏈完整，景氣量有望連續向上，關注未來電動車滲入率加快提拔帶來的行業和個股時機；跟著疫情后需求復蘇與原材料成本下降，消費行業盈利有望逐漸改良，尤其是一些國產運動品牌受益于住民健身意識連續不斷提高，未來有望搶占更多市場份額。
