7月28日，在哥倫比亞托利馬省的一個農場里，棉花培植者正在收割棉花。
陰礙環球大宗商品代價走勢的關鍵因素重要包含有三點：首要，美元強弱。大宗商品代價通常與美元指數走勢負相關。其次，經濟復蘇場合。世界娛樂城遊戲即時獎勵通知經濟增長放緩已是既成事實，需求端對大宗商品的支撐將減弱。再次，周期變化。本年上半年，環球大宗商品代價跌宕起伏。盡管短期內出現回調，但自疫情暴發以來漲幅連續擴大、波動率連續提拔的趨勢并未發作基本變更。總體來看，下半年環球大宗商品代價受不確認因素陰礙可能加大震蕩，大宗商品的超級牛市也許并未解散，但也不能去除世界經濟衰退風險帶來的周期性供求轉變。
本年上半年，環球大宗商品代價跌宕起伏。在地緣政治風險加劇、通貨膨脹嚴重以及能源危機、糧食危機等不確認性因素同時存在的底細下，其繁華周期有可能提前落幕。
從市場表現看，本年開春大宗商品漲勢如虹，棉花、銅、石油、鐵礦娛樂城app下載石、鋁等期貨代價連續不斷創出新高。進入夏天，商品市場分化明顯，一些主力品種從高點回落，有的則出現暴跌。截至7月20日的數據顯示，美國原油期貨主力合約自3月份高點累計下跌約24%；滬銅期貨主力合約自4月份高點累計下跌約26%；滬鋁期貨主力合約自3月份高點累計下跌約26%；棉花期貨主力合約自5月份高點累計下跌約34%。
現在看，大宗商品代價雖有反彈，但仍處于弱勢。如最為主要的原油市場表現疲軟。紐約商品買賣所9月交貨的輕質原油期貨代價已經跌破90美元大關，從6月份的每桶120美元高位大幅下挫，投機風向好像已經逆轉。國際金價也是如此，從3月份207042美元盎司的高點一路下跌，現貨黃金最低收盤代價跌至1708美元盎司鄰近，創下近10個月新低。
同時，美聯儲激進加息的陰礙還在發酵。多數市場解析人士以為，跟著重要經濟體相繼收緊錢幣政策，環球大宗商品市場牛市有可能宣完結結。能源、鋼鐵、有色金屬等還會出現代價大幅下跌現象，并在高位盤整后加快下跌，特別是活著界經濟前景并不樂觀的場合下，大宗商品市場將進入調換周期。
以有色金屬為例。由于受經濟景氣量陰礙較大，有色金屬代價在本年初大幅上漲。烏克蘭危機及新冠肺炎疫情伸張使得環球供給鏈大大碰壁，搗亂了市場均衡，大宗商品代價快速沖高。然而，跟著各國收緊錢幣政策以應對通貨膨脹，在經濟衰退隱憂下，白色系和建材板塊終端需求低迷，以有色金屬為典型的大宗商品代價快速回調。
國際投行紛飛調低對原油、銅等商品的下半年代價預計。高盛看空銅價，將未來3個月銅的目標代價從每噸8650美元下調至每噸6700美元。陰礙銅價有兩個理由：一是可能娛樂城獎金條款連續到寒冬的環球能源危機將連累經濟增長，銅需求不及預期；二是強橫美元給銅價帶來壓力。從銅價表現看，文華財經數據顯示，當前國際銅價較3月份的歷史高位已經下跌逾30%，現在代價在每噸7300美元左右。不過，高盛以為跟著銅礦供給到達峰值，銅價將迎來長期結構性牛市，在2025年有望升至每噸15000美元。
自然氣市場最為特殊。歐洲的能源供給將在本年冬天面對真正嚴峻的考驗。不去除俄羅斯自然氣完全斷供的可能性，尤其是俄羅斯自然氣工業股份公司公佈將北溪1號輸氣度減少八成之后，荷蘭TTF自然氣代價暴漲至每兆瓦時200歐元以上，是本年初代價的近3倍。液化自然氣代價也跟著歐洲入口增加而大漲。預測今明兩年自然氣代價都將在高位盤整，下降空間有限。
原油代價近日發作戲劇性變化。由于普遍預測俄羅斯原油總產量到2024年可能減少兩三成，市場看漲情緒得以保持，油價在每桶100美元高下反復盤整。然而進入8月份，市場掛心經濟根本面變壞，環球經濟下行風險加大，油價一路下滑。德國商務銀行預計布倫特原油代價將回到每桶85美元的程度。依據13家重要銀行提供的綜合解析，布倫特原油平均代價本年將為每桶9996美元，來歲將下降到每桶9159美元，而2024年繼續下降到每桶76美元。
一個值得關注的細節是美國能源信息署EIA的需求減少教導。華爾街近日開始懷疑拜登政府捏造汽油需求數據以打擊油價。依據美國加油站零售汽油需求查訪公司GasBuddy的教導，7月底美國汽油需求增長了2%，反應出夏天強勁的需求。與此形成鮮明對比的是，EIA教導則顯示同期需求下降了76%。市場甚至一度出現需求垮掉的傳聞。拜登政府趕在中期選舉前壓低油價的焦急可見一斑。
那麼，下半年環球大宗商品代價走勢如何？重要看幾個關鍵因素。
首要，看美元強弱。
大宗商品代價通常與美元指數走勢負相關。作為標價錢幣，美元走強將進一步增加大宗商品代價的下行壓力，導致國際大宗商品代價全面走低。而美元強弱又與美聯儲錢幣政策緊密相關。
2月份以來，美元指數大幅上漲，一度創2024年9月以來新高。華爾街機構普遍看多美元，以為強橫美元將保持較長期間。依據摩根士丹利解析，由于自然氣代價上漲、經濟增長數據疲軟以及通脹居高不下，歐元區經濟堪憂。現在來看，歐元跌勢難止，反過來將支撐美元走強，預測歐元對美元將跌至7。高盛和花旗也紛飛在近期投資教導中推薦客戶押注美元、做空歐元。
以黃金為例。市場預測黃金代價仍有進一步下降空間。瑞銀下調了黃金代價，預測本年年底將為1600美元盎司，來歲可能反彈。此外，黃金作為守舊賭場娛樂城遊戲心理策略投資工具，假如憂慮經濟衰退，而美聯儲加息步伐因通脹正常化而放緩，黃金投資需求將會增加。
其次，看經濟復蘇場合。
世界經濟增長放緩已是既成事實。國際錢幣基金組織將本年實際增長預期下調至32%。從需求層面看，在美聯儲繼續大幅度加息陰礙下，環球經濟增速將連續下行，需求端對大宗商品的支撐將減弱。
同時，部門經濟體很可能面對衰退。經濟不振，需求天然減少。大宗商品代價上漲難認為繼，特別是資本代價高企壓力將得以緩解，通貨膨脹也將隨之減退。在石油界也有這種說法，即抑制高油價的最有效設法便是抬起代價，終極減少需求。
市場對歐洲經濟衰退的可能性尤其憂慮。歐洲能源危機將傳導到環球，通貨膨脹壓力有可能進一步加強。歐洲央行從7月份開始進入加息周期，將重要目標指向抑制通貨膨脹。疑問是，能源代價高企已經繁重打擊了歐元區經濟，錢幣緊縮政策將在很大水平上帶來滯脹風險。
再次，看周期變化。
本年以來環球大宗商品代價漲幅仍然十分驚人，多個品種的波動率到達歷史新高。盡管短期內出現回調，但自2024年疫情暴發以來，環球大宗商品代價漲幅連續擴大、波動率連續提拔的趨勢至今未發作基本變更。現在看，市場代價仍高位盤整，是否見頂還有待進一步觀測。
代價的周期性變化固然有紀律可循，但也要看短期政策變化。跟著美聯儲加息，各國連續不斷跟進，環球避險情緒上升，風險資產遭到拋售，環球大宗商品代價及股市因而出現大幅回落。有專家以為，大宗商品市場的驅動因素可能從上半年的供給風險轉向下半年的需求降速。
總之，下半年環球大宗賭場娛樂城點數商品代價受不確認因素陰礙可能加大震蕩，大宗商品的超級牛市也許并未解散，但也不能去除世界經濟衰退風險帶來的周期性供求轉變。
