盡管上周A股市場整體延續回調趨勢，但滬指周線已止跌轉漲，深成指、創業板指周跌幅明顯收窄。在業內人士看來，A股市場不存在系統性風險，相對海外市場展現韌性。
從公募基金披露的二季報場合看，整體上其持倉分布會合、高持倉占比板塊短期漲幅偏大，同時醫藥等具備長期成長潛力的板塊持倉處于相對低位。在業內人士看來，這可能誘使投資者短期調倉，加劇市場波動。后市部署上，發起繼續保持成長制造、醫藥和消費的平衡部署。
對中期走勢不宜沮喪
履歷震蕩回落之后，上周滬指率先企穩。娛樂城官網數據顯示，截至7月22日收盤，娛樂城 首儲 5000送5000上證指數全周上漲130%；深證成指、創業板指全周跌幅差別為014%、084%，調換幅度較前一周明顯收窄。
上周A股行業板塊整體展示出超跌補漲態勢，年內整體表現落后的環保、算計機、傳媒板塊領漲市場，受益于政策的地產板塊出現一定水平反彈；而前期較為強橫的電力設施、農業等板塊表現不良。
當前市場正處于4月底強橫反彈后的檢修期，研判未來市場走勢需要綜合考量內地增長修復力度及連續性、二季度業績教導、穩增長政策環境、局部疫情境勢、海外重要國家衰退預期對中國的陰礙等。在中金公司首席謀略解析師王漢鋒看來，中期對A股市場走勢不宜沮喪，中國市場相對海外展現韌性。
對于最近半個多月來A股市場從階段高點開啟的回調，海通證券首席謀略解析師荀玉根以為，這次屬于倒春寒性質的回調不會變更4月底以來的反轉趨勢。
興業證券首席謀略解析師張啟堯也以為，當前市場不存在系統性風險：當前‘寬錢幣’仍在延續，各類‘穩增長’政策連續落地、加碼。從微觀流動性看，市場正由‘存量博弈’逐漸回歸‘增量流入’。5月以來市場底部上移，新發基金回暖，市場仍有增量空間。
兩大方位值得重點關注
公募基金二季報整體表現及持倉變動也是投資者頗為關懷的話題。
中信證券謀略團隊的研究教導指出，截至2024年二季度，主動權益類娛樂城 幣商公募產品整體平均倉位為846%，是2024年以來的倉位最高程度；從結構上看，持倉行業分布進一步會合，現在主動權益類公募產品在上游周期、成長制造、房地產及新舊基建、白酒等部門消費板塊的倉位處于歷史偏高程度，醫藥倉位在重要板塊當中最低。
持倉分布會合、高持倉占比板塊短期漲幅偏大，同時醫藥等具備長期成長潛力的板塊持倉處于相對低位，這些信息都可能誘使投資者短期調倉，加劇市場波動。中信證券首席謀略解析師秦培景如是說。
廣發證券首席謀略解析師戴康還從基金二季報中發明了一個值得關注的邊際變化：基金二季度向疫后韌性修復的‘消費優勢’行業里面尋找新的擴散時機，食物飲料、商貿零售、美容調理、免稅、旅店餐飲、航空機場等板塊都在二季度獲得了差異水平的增配。沿著經濟修復先生產、后生活的特點，中國優勢資產也將從‘制造優勢’向‘消費優勢’擴散。
結合對公募基金二季度倉位結構的解析，安信證券首席謀略解析師林榮雄以為，現在公募投現金 娛樂城資群體對于高景氣量成真人娛樂長賽道繼續選擇苦守，后市疫后修復+成本沖擊減弱是最大邊際變化變量。在這兩大變量陰礙下，業績具備較高彈性的中游制造業和下游服務業值得重點關注。
平衡部署成共識
對于后市布局，秦培景發起繼續堅定成長制造、醫藥和消費平衡部署。成長制造領域發起重點關注半導體、軍工、智能汽車、光伏、風電，中報季中后段預測成長制造行情可能更偏向半導體及軍工；醫藥行業或迎來階段性估值修復行情，發起重點關注創造藥、醫療器械、CXO、醫療服務；消費板塊照舊關注兩條主線：一是航空、旅店、餐飲、旅游；二是在局部疫情底細下仍然保持高景氣量的細分行業，如白酒、小家電、美妝產業鏈、人力資本服務。
王漢鋒發起，部署上依然以低估值、與宏觀關聯度不高或景氣量尚可且有政策支援的領域為主；對于成長風格的標的，其在近期持續反彈后性價比在減弱，后續波動可能會加大。陪伴上游代價大幅回調，發起逐漸關注中下游產業可能出現的修復。
戴康發起后市部署可關注三條主線：一是從疫后修復及PPI向CPI傳導中受益的消費領域，具體品種包含有食物飲料、家電等；二是中報景氣量優勢依然存在的制造業，具體品種包含有汽車、光伏組件、煤炭；三是限制性政策轉向邊際寬松的互聯網傳媒、創造藥、地產龍頭。
